近日，市调机构IDC发布《中国智能音箱设备月度销量跟踪报告》，显示今年前四个月中国市场智能音箱销量为万台，同比下滑14.7%。
具体而言，市场1月份受影响较小，并在年节促销拉动下迎来开门红；2月开始市场受疫情冲击，开店率及进店率双双录低，线下渠道销售近乎停摆。同期线上渠道受影响程度较小，故该月内线上渠道销售占比近80%。
3、4月份线下渠道销售出现好转。其中，运营商渠道恢复较快，因而导致线上渠道份额占比持续下滑（对应线下渠道占比上升）。
（图源：IDC咨询官微）
受消息影响，昨日智能音箱板块领跌所有A股题材概念板块。但今日截至上午收盘，概念板块再度翻红上涨3.36%，板块中漫步者、国光电器涨停，创维数字、共达电声、歌尔股份、立讯精密等跟涨。
（图源：同花顺）
从3、4月份行业线下渠道销售持续回暖来看，智能音箱行业实际上并非数据显示那样悲观。在行业危背后，同样有机。
集中度持续提高
虽然今年前四个月国内智能音箱市场销售表现并不算太理想，但仍无碍头部三家厂商阿里、百度及小米的市场份额持续提高。前四个月，头部三大厂商市场份额已合计已突破96%。其中，阿里巴巴以万的销量位列第一，百度、小米分列第二、三位。
（图源：IDC咨询官微）
具体三个品牌表现，阿里天猫精灵智能音箱前四个月销量仍无屏音箱为主，方糖系列仍是主力产品。在大屏音箱方面，4月份品牌推出新品大屏音箱CC10。
百度在带屏音箱市场维持领先，前四个月在细分领域销量保持第一。期内，百度推出两款新品带屏音箱--小度在家Air和小度在家X6。小度在家系列音箱自3月起销售出现明显好转；小米音箱线上渠道销售占比明显提升，2月份总销量甚至同比出现微增。期内新产品Redmi小爱触屏音箱推出后迅速热销。
IDC表示，后疫情时代居家生活预期占据更大比例，娱乐、学习及生活服务需求将继续向家庭环境转移。在此前提下，疫情期间被抑制需求将逐步释放。
IDC中国分析师刘云表示，疫情一方面对中国智能音箱市场造成冲击的同时亦加速其升级发展，故虽然行业销量增长有短暂停滞，但内容服务、渠道结构亦在不断优化。未来语音交互能力提升和语音系统智能化升级及智能应用生态构建将成为市场后续发展的重要动力。
产业链龙头逆势增长
受第一季行业表现不佳影响，智能音箱概念股第一季表现分化，总体而言净利润下滑的个股较多。其中，领益智造、信维通信、智度股份、共达电声、国立科技等净利润跌幅均超过%。
对应概念股年除立讯精密及歌尔股份、北京君正、科森科技外，其余股价均录得较大幅度下调。
（图源：同花顺iFinD）
而在智能音箱行业销售逐步回暖的趋势下，产业链概念股表现或将随行业出现改善。
具体而言，智能音箱的核心部件包括扬声器、MEMS麦克风及主控芯片。
芯片供应商包括联发科、高通、全志科技、瑞芯微及紫光展锐等。A股上市公司有全志科技瑞芯微。
MEMS麦克风方面，歌尔股份为全球最大的麦克风+扬声器供应商以及全球第二大的MEMS麦克风供应商，公司从去年开始受益于无线耳机及智能音箱业务，营收及利润获得较快增长。
立讯精密为精密制造龙头。年7月公司与美特科技签署投资合作意向书，投资4-6亿元，投资完成后取得40%-60%股权。美特科技主要生产耳机系统、扬声器及微机电麦克风。
而行业的传统ODM/OEM厂商则包括国光电器及漫步者等。国光电器主营音响电声类业务，包括多媒体类音响产品、消费类音响产品、专业类音响产品、通讯类音响产品、汽车扬声器以及扬声器配件设计、生产及销售等。
漫步者已形成多媒体音箱、耳机、汽车音响三大门类近百种规格产品体系，其主要产品多媒体音箱收入占比超过95%。多媒体音箱市场占有率达25%以上。年，公司联合阿里发布了三款智能音响产品MA1、MA3、MA5。
（图源：国泰君安证券研报）
整体而言，以上概念股第一季在疫情影响下均录净利润得增长。智能音箱行业转暖预计将能为该等公司业绩持续增长再带来一定中长期利好。同时，智能音箱概念板块估值普遍较高，从中拣选标的还应注意个股可能估值过高的问题。
（图源：同花顺iFinD）
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